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固定价格法

时间:2012-08-21 20:57

   固定价格法

 
  固定价格定价方式是由发行人和主承销商在新股公开发行前商定一个固定价格。然后根据这个价格进行公开发售。在我国广东省。新股发行价格是根据影响新股价格的因素进行加权平均得出的。市场上惯用的固定价格定价方式的计算公式为
 
  P=40A+20%B+20%C+20%DA其中:p—新股发行价格
 
  A一公司每股税后纯收益
 
  B—公司每股股利
 
  C一一最近每股净值
 
  DA一一预计每股股利/一年期定期存款利率的比值
 
  固定价格发行定价方式的优点就在于筹资金额确定、定价过程相对简单。时间周期短。但定价的准确性、灵活性不高。同时,如获准发行后市场形势发生不利变化而未做及时调整。很有可能出现认购不足的情况,对股票成功发行和股价稳定造成不利的影响;相反,如市场反映良好,超额认购倍数很高,主承销商也必然要对发行公司因定价过低、筹资过少进行指责。
 
  市场询价法
 
  这种定价方式目前在美国得到了普遍的应用,当新股销售采用包销方式时,一般采用市场询价方式。这种方式一般包括两个步骤
 
  (1)根据新股的价值(一般用现金流量贴现法等方法确定),股票发行时的大盘走势、流通盘大小、公司所处行业股票的市场表现等因素确定新股发行的价格区间。
 
  (2)主承销商协同上市公司的管理层进行路演。向投资者介绍和推介该股票,并向投资者发送预定邀请文件。征集在各个价位上的需求量。通过对反馈回来的投资者的预定股份单进行统计,主承销商和发行人对最初的发行价格进行修正,最后确定新股发行价格。

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