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现金流贴现法

时间:2012-08-21 20:57

   现金流贴现法

 
  现金流贴现法主要是根据一段时间预期的自由现金流和公司末期价值的现值测定。在实际运用中可以通过深入调查公司的销售、生产情说和未来投资计划。获得企业在未来数年的收入、成木和资木支出的变动趋势和企业终值,从而预测未来现金流的状况,然后根据公司的加权平均资本成本作为贴现率,求得公司的价值。
 
  计算依据
 
  历史和预测的财务数据
 
  未来的自由现金流
 
  加权平均资本成本
 
  WACC二
 
  Rd:债务成木
 
  Re股本成本,决定股本成本的因素包括无风险利率、股票市场的风险滋价、股价决ta-通常利用资产定价模型来计算股木成本。其中股价Beta取可比公司股价Beta的平均值。
 
  D:债务
 
  E股东权益
 
  股权价值=企业价位_净债务其中净债务=负债总额+少数股东权益一现金及现金等价物
 
  每股价值=股权价值/总股木
 
  对于发行期Ppl井无盈利的公司而言。运用现金流贴现法对上市公司发行价格进行评估和定位。显然是比较合理的。国际主要股票市场对新上市的公路、港口、桥梁、电厂等基建公司的估值和发行一般采用现金流贴现法。由于未来收益存在不确定性,发行价格通常要对上述每股价值折让

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